Fonds: Wenn die KI hilft
DUP UNTERNEHMER-Magazin: Der Fonds Acatis AI Global Equities nutzt eine Künstliche Intelligenz, kurz KI, für die Titelauswahl. Diese analysiert zwei Datensets. Welche sind das?
Kevin Endler: Die KI analysiert knapp 3.000 Firmen aus entwickelten Ländern mit einer Marktkapitalisierung von mindestens einer Milliarde Euro. Pro Firma werden Kennzahlen über die Zeit studiert. Diese stammen hauptsächlich aus der Gewinn-und-Verlust-Rechnung, der Bilanz und der Cashflow-Rechnung, aber auch Text-Scores sind enthalten. Dabei handelt es sich um Managementgespräche mit Analysten und Investoren. Diese werden transkribiert und hinsichtlich ihres Stimmungsbarometers untersucht.
In welche Sektoren investiert der Fonds, und was können sich Anlegende unter den „digitalen Warren Buffetts“ für jeden Sektor vorstellen, auf die Sie Wert legen?
Endler: Der Acatis AI Global Equities investiert in alle Sektoren – mit Ausnahme von Banken, Versicherungen und Immobilien. Der „digitale Warren Buffett“ nimmt sich jeden Sektor einzeln vor und vergleicht jeweils zwei Firmen anhand der von uns bereitgestellten Zeitreihen miteinander. Anschließend gibt er uns ein Votum für die kommenden 18 Monate, für welches der beiden Unternehmen er mehr Performancepotenzial sieht. Durch diese Vergleiche betrachten die Modelle Millionen von Firmenpaarungen – genug Material, um zu lernen, welche Unternehmen die aussichtsreichsten sind. Dann zählen wir, wie oft die „digitalen Buffetts“ ein positives Votum für eine Firma abgegeben haben.
Wie entwickelte sich der Fonds seit Auflage, etwa verglichen mit dem MSCI World?
Endler: Der im Juni 2017 aufgelegte Fonds verfolgte einen anderen Ansatz als den hier vorgestellten. Nach zwei Jahren mit unterdurchschnittlichen Ergebnissen haben wir Bilanz gezogen und analysiert, was die KI gut kann und wo sie sich schwertut. Seitdem setzen wir auf die beschriebene Methodik und neuere Modelle. Das führte in den vergangenen fünf Jahren zu einer Rendite von 88,8 Prozent in der Anteilsklasse B zwischen dem 30. September 2020 und dem 30. September 2025, während der MSCI World in diesem Zeitraum um 95,6 Prozent zulegen konnte. Für uns ist der MSCI World Equal Weighted der bessere Vergleich, also die gleich gewichtete Variante des MSCI World, da wir im Fonds auch gleich gewichten. Dieser Vergleichsindex hat in den zurückliegenden fünf Jahren nur eine Rendite von 66,5 Prozent erzielt.
Werden die Fondsmanagerinnen und Fondsmanager bei Acatis jetzt arbeitslos?
Endler: Gute Fondsmanager müssen sich keine Sorgen machen. Auch bei einem KI-Fonds wie unserem spielt der Mensch im KI-Prozess weiterhin eine entscheidende Rolle. Er legt die Gesamtstrategie fest, entwickelt den Investitionsprozess, bestimmt die Modelle und trainiert diese, bestimmt die Architektur des Systems, legt Variablen, Lernparameter und Ziel- sowie Fehlerfunktionen fest. Er überprüft am Ende die Plausibilität der KI-Vorschläge und führt die Investition durch.
